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煤炭石油:煤炭行业月度分析报告 1月煤价或平稳回升 关注火电需求和港口库存

时间:2019-12-05 06:34:35 来源:互联网 阅读:0次

煤炭石油:煤炭行业月度分析报告 1月煤价或平稳回升 关注火电需求和港口库存 2016-01-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

12月煤炭跑输大盘,1月关注火电需求和港口库存12月大盘指数小幅震荡回升,而煤炭行业基本面仍维持弱势,板块下跌0.6%,跑输上证综指和沪深 00各2.5和1.5个百分点。1月煤炭基本面关注:(1)火电需求或维持稳定:从08-15年的历史情况来看,春节不在1月的2008年、2011年、201 年和2015年,1月火电发电量环比平均则上升1.0%,预计1月春节因素影响不大火电需求预计下行压力不大。(2)低位港口库存致供给压力不大:受前期天气因素影响运输受阻等因素影响,港口调入量持续处于低位,导致自11月末以来港口库存持续下降,至12月 0日秦港库存已降至 45万吨,较去年同期大幅降低41.08%。1月由于库存水平较低,预计一段时间内供给压力不大,市场有望稳重小幅上行。

12月煤炭市场回顾:港口煤价企稳回升,产地价格稳中有跌各煤种价格涨跌互现:港口方面,秦皇岛5500大卡平仓价为 64元/吨,较11月上涨 .4%或12.00元/吨;产地方面,各煤种价格稳中有跌,忻州静乐、大同南郊等地煤价下降5-15元/吨不等,其他地区保持稳定。

进口量环比有所上涨:11月煤炭进口量1619万吨,同比下跌2 .01%,环比回升15.97%,环比上涨主要由于国内煤炭需求季节性回升。

1月煤炭市场预测:火电环比或维持稳定,焦煤需求或仍处弱势港口动力煤价格企稳回升:近期由于港口调入量偏少,库存持续下降,港口价格连续上涨。同时神华等大型煤企进入煤电谈判阶段,据悉年度定价为400元/吨,但国务院决定下调燃煤发电上网电价(平均降低 分钱/度),对煤价形成新的压力,同时基建等需求总体仍一般,预计将制约煤价上涨幅度。

炼焦煤价格继续承压:近期钢材价格延续涨势,主要由于前期亏损加剧停产不断增加,导致供给端有所收缩。预计钢价上涨将对焦煤价格形成支撑,但受亏损及资金面影响可能需求难有大幅提振,后期上涨空间也仍有待观察。

行业观点:港口库存创新低,供给侧改革存希望,关注盘江、山煤、禾嘉、永泰等近期煤炭市场供需面继续好转:动力煤方面,受前期天气因素影响,港口调入量持续处于低位,导致自11月末以来港口库存持续下降(12月 0日降至 45万吨),而港口煤价也经历了连续5周上涨,累计涨幅达到约10元/吨,预计受低位库存及煤电谈判影响未来1个月左右时间内煤价仍将延续稳中略涨的态势;炼焦煤方面,钢铁行业受停产增加库存下降等因素影响,钢价已连续2周出现小幅上涨,尽管需求尚未有好转,但仍将对焦煤价格形成支撑。总体来看,目前受供给收缩影响煤炭市场略有好转,不过本周六大电厂耗煤量较去年同期有10%以上的下降,电价下调将再次压制煤价上涨,预计后期价格涨幅不会太大。板块方面,预计16年资金面政策面整体以宽松为主,而近期供给侧改革预期下,煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大,但终端需求维持弱势,股价上涨仍看不到太强的基本面支撑。建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源。

风险提示:宏观经济疲软,下游需求低于预期;各煤种价格继续下跌。

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